??????? 概述：2009年是中国钢铁产业发展历程中最不平凡的一年。这一年，在全球性金融危机的影响下，外贸出口严重受阻，三大外贸指标同时出现负值；期货入市、国内外资本市场对钢市的影响越加明显，现货市场随之涨涨跌跌，反复震荡；外矿谈判依旧被动、成本压力仍然不小；企业重组、产业升级、节能减排均有不同程度的提升。在产业环境发生巨变的情形下，整个钢铁行业和企业在发展方式和经营水平方面有了显著的进步，值得回味，中国的钢铁人经受着了考验，有信心、有能力面对新的挑战。而对于期待中的2010年，国内外宏观经济稳中趋好，下游需求缓慢增加；美元贬值，资产通胀预期影响突出，原料价格逐步攀升，成本支撑强劲；出口形势略好，进口继续增加，国际钢铁反倾销会依然严重，出口退税政策会延续，并成为保出口的重要支撑，国家钢材标准提高降低钢材需求数量；产能持续释放，影响市场因素增多，竞争加剧，导致价格难以大幅攀升。
??????? 一、????????? 2009年我国钢铁行业运行态势及趋势。
??????? 1、结构化、阶段性产能过剩突出，钢铁供大于求已经成为钢铁行业的一种常态。
产能的基本定义：设备开工率在85%属于正常情况，低于80%为过剩，超过90%就说明产能出现紧缺，需要扩大。我网对津冀设备的调查显示：2009年，高炉、建材轧线开工率基本维持在85%以上，只有在3月初，在市场价格出现连续下滑的时候，出现了80%左右的情况；相反的型钢整体在80%以下，平均开工率为63.29%，处于严重过剩，同时型钢调查80%仍是调坯轧线，停产和复产相对比较灵活；带钢整体较型钢压力有限，平均75.36%。另外,我国钢铁产品需求结构发生很大变化，长材生产、需求增长好于板材。产能过剩是结构化、阶段性过剩，其中以板材过剩最为突出。2009年，受企业产品结构和原料成本两个因素，以生产长材为主的小企在盈利上全面超越了大型企业。
具体情况详见下表：
日期 | 高炉 | 津冀带钢轧线 | 津冀型钢轧线 | 河北建材轧线 |
2009年1月26日 | 85.00% | 59% | 13% | 80% |
2009年3月5日 | 79.00% | 63% | 60% | 81% |
2009年4月6日 | 85.00% | 80% | 61% | 84% |
2009年5月4日 | 89.00% | 78% | 85% | 87% |
2009年5月31日 | 92.00% | 76% | 73% | 85% |
2009年6月22日 | 91.00% | 82% | 76% | 90% |
2009年6月30日 | 92.00% | 76% | 75% | 89% |
2009年7月8日 | 91.00% | 74% | 73% | 92% |
2009年7月30日 | 94.00% | 84% | 72% | 90% |
2009年8月26日 | 95.00% | 77% | 46% | 95% |
2009年9月26日 | 93.00% | 72% | 62% | 88% |
2009年10月28日 | 92.00% | 74% | 64% | 88% |
2009年11月30日 | 88.70% | 77.00% | 64% | 90% |
2009年12月17日 | 86.70% | 83.00% | 62% | 91% |
平均值 | 89.53% | 75.36% | 63.29% | 88% |
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??????? 据悉，2009年，粗钢产量预计将至5.67亿吨，均创历史新高，5亿多吨的消费市场相比，钢铁供大于求已经成为不争的事实。而随着我国钢铁行业综合实力的不断提升，行业的生产能力越来越强，弥补市场缺口的时间越来越短。钢铁行业供大于求将成为一种常态。
??????? 2、? 产能进一步扩张，产品结构略有变化。
??????? 据国家统计局的最新统计数据，2009年1-11月我国累计生产生铁、粗钢和钢材各49860万吨、51818万吨和62833万吨，分别累计同比增长15.1%、12.1%和17.4%。由于去年同期的我国的生铁、粗钢和钢材产量偏低，因此生铁、粗钢和钢材的月产量和累计产量的同比增幅较高。其中11月我国分别生产生铁、粗钢和钢材各4481万吨、4726万吨、6295万吨，分别同比增长33.70%、34.30%和48.81%，粗钢的月产量是今年6月以来的最低值，而11月的生铁月产量是今年5月以来的最低值。
??????? 从粗钢的日产水平来看，11月我国粗钢的日产量仍然高达157.53万吨，虽然与10月的166.93万吨相比，环比减少了9.4万吨，环比下降了5.63%。但与08年11月粗钢日产量的最低值117.30万吨相比，仍同比增加了40.23万吨，增长率高达34.30%。由于1-11月，我国粗钢累计产量已达到5.18亿吨，按照11月的粗钢日产水平来计算12月的粗钢产量，12月我国粗钢月产量可达到4883万吨，全年粗钢产量预计将至5.67亿吨。粗钢产量从今年7月起，连续四个月月产量突破5千万吨，终于在11月，我国粗钢重新回到4千万吨的轨道。从发展趋势看，粗钢生产水平呈逐月提高的态势。由于生产总量过高，加剧了国内市场供需不平衡的矛盾，市场价格低位震荡，企业经济效益下挫。
??????? 2010年钢铁产能有可能在09年的基础上再增加5000万吨。不考虑淘汰落后产能，2010年钢铁产能将达到7.58亿吨，和5亿多吨的消费市场相比，产能过剩正在拉大。目前我网统计的河北高炉总量为281座，有效容积169583立方米。2009年年底以后欲投产的高炉为24座，有效容积24640立方米，占现总容积的12%，略大于全国平均增长量。
??????? 2009年，政策导向使市场需求发生变化，产品结构发生变化。1-11月份，长材产量比重为49%，较上年增加3%；板材为42%， 较上年减少3%；管材为7.56%，较上年持平。从钢材消费结构看，铁道用材、大型型钢、中小型材、棒材、钢筋、线材等均增长20%以上，如2009年仅铁路建设投资消费长材2000万吨，从趋势看，随着工业化、城镇化步伐加快，钢铁产品这种消费结构还将持续。
????????????????????????????????????????????????????? 单位：千吨
| 长材 | 板材 | 管材 |
产量 | 比重 | 产量 | 比重 | 产量 | 比重 |
2009年1-11月份 | 30675 | 49% | 26869.12 | 42% | 4754.14 | 7.56% |
2008年1-11月份 | 24646 | 46% | 24201.49 | 45% | 4223.47 | 7.90% |
??????? 3、铁矿石进口量猛增，钢材出口同比明显减少，明年的出口形势局部有所好转，难以根本改观。
??????? 据海关最新统计，11月份进口铁矿石5107万吨，比上月增加560万吨，同比增长57.04%；1-11月份合计进口56586万吨，累计增长38.4%。全年突破6亿已无悬念。
??????? 11月份我国出口钢材285万吨，较10月份增加14万吨，与去年同期相比下降3.39%；1-11月累计出口2126万吨，同比下降62.1%。
?????? ?11月份我国进口钢材129万吨，较10月份减少19万吨，比去年同期增长25.24%；1-11月累计进口1615万吨，同比增长11.4%。
??????? 11月出口钢坯2万吨，进口钢坯30万吨，较10月份减少3万吨。
??????? 11月份我国出口焦炭6万吨，同比下降81.25%；1-11月累计出口48万吨，同比下降96%。
??????? 统计数据显示，自今年6月份开始，我国钢材出口已经连续5个月回暖，且11月份的钢材净出口达到156万吨，外部需求回暖的信号可以说是日趋明显。值得注意的是，据商务部统计，截至11月初，今年全球共有19个国家和地区对中国出口产品发起101起贸易救济调查，涉案总额超过116亿美元，其中美国和欧盟发起的调查影响力最大。由于明年各国恢复性增长的规模与空间有限，所以明年我国出口产品仍将受到来自美国、欧盟等发达国家及印度、阿根廷等发展中国家两方的贸易救济调查。基于此，预计我国明年的出口形势仍然是局部有所好转，难以根本改观。
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??????? 4、钢铁期货的金融属性和投机金融资本的介入对钢铁现货市场产生较大的影响。
??????? 自3月27日上市以来，钢材期货规模稳步增长，市场关注度不断增强；价格波动适度，走势与国内外资本市场运行情况、钢材
现货市场价格、沪深股市
中钢铁产业板块指数联动紧密。国内外的股票市场、外围的石油价格波动、国际期铜和贵金属价格等影响钢铁期货，进而影响现货的交易和价格走势，钢铁期货的金融属性和投机金融资本的介入在09年已有明显的表现。对于2010年的市场，我们不容忽视的是金融资本的介入将对钢材现货的生产、供给和销售的影响。最直接的就是由于金融资本做多导致的产业链对未来钢材价格看涨的情况下使得社会资源及库存的增加。
??????? 5、社会库存保持相对的高位，随着期货市场的逐渐活跃，市场能真正流通资源较往年增加有限。
??????? 国内钢材库存在2008年底达到低点，之后稳步上涨，分别在09年3月份、8月份达到历史高位。我网不完全统计，目前全国钢材总库存（包括钢厂、社会及终端量）接近8千万，随着期货市场的逐渐活跃，钢材的金融属性也不断加强，钢材期货的持仓量和市场成交量正逐步放大。目前单边持仓已达到500-800万吨左右,每天正常成交也可达到200-350万手,最高时日交易量甚至达到524.8万吨。而2009年1-11月份，国内线材总产量8723.95万吨，螺纹钢11217.66万吨，较去年的同期累计的7245.66万吨和8655.60万吨增幅分别为16.94%和22.83%。钢材期货目前已成为最为活跃的期货品种之一。另外，据商家反映，目前社会库存的40-60%资源用于质抵押和保值，市场正真流通资源增加有限。
??????? 我网对国内主要市场（唐山、沈阳、上海、石家庄、广东）的库存走势图如下：
12月25日全国主要市场（唐山、沈阳、上海、石家庄、广东）钢材库存统计
? | 库存量 | 周增涨量 | 周增长百分比 |
建筑钢材 | 1976513 | 37239 | 1.92% |
线材 | 352353 | -24667 | -6.54% |
螺纹钢 | 1593457 | 63415 | 4.14% |
板材 | 4036192 | -35892 | -0.88% |
热轧卷板 | 2585492 | -26182 | -1.00% |
普热板 | 2579762 | -24712 | -0.95% |
冷轧卷板 | 865830 | 2300 | 0.27% |
冷轧板 | 865830 | 2300 | 0.27% |
中厚板 | 584870 | -8070 | -1.36% |
普中板 | 564704 | -10112 | -1.76% |
合计 | 16005003 | -24381 | -5.90% |
??????? 6、节能减排、企业重组、产业升级均有不同程度的提升，后期国家整顿落后产能决心明显。
??????? 今年1-9月重点大中型钢铁企业（会员企业）总能耗17505.86万吨标煤，同比下降1.15%；吨钢耗用新水4.5吨/吨，同比下降10.87%；外排废水中的化学耗氧量同比下降23.3%；二氧化硫排放量下降7.41%；工业烟尘排放量下降11.56%；工业粉尘排放量下降1.15%。节能降耗取得新的进步。
??????? 2009年，钢铁行业坚持结构调整的方向，坚持强化科技创新和技术改造、大力淘汰落后和低水平钢铁产能、大力推进钢铁企业改革，特别是实施企业兼并重组。全面落实，全力推进，实现了钢铁行业的相对稳定健康运行和发展。
2010年，国家淘汰钢铁落后产能将重拳出击。 无论是央行下发的《日博体育,日博best365官网开展部分产能过剩行业信贷情况调查的通知》，还是工信部出台的《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法》，矛头都直指钢铁产能过剩。而从钢铁生产企业的准入门槛和信贷审批上大力淘汰落后产能，从长期看，无疑将有利于提高我国的产业集中度和国际谈判中的话语权。但短期来看，也将使得大量的中小钢厂面临联合重组的命运。当国家的雷霆肃整与地方政府的经济利益产生冲突之时，政策如何落实到位仍将面临诸多考验。
??????? 二、???????? 2009年钢铁市场走势回顾
??????? 2009年，国内钢材市场价格波动的范围相对比往年要小，除了在8月份初创了年内新高，而其他的大部分时间市场价格都在正常范围内波动。全年来看，国内钢材市场价格有四次爬升，第一次是从1月9日到2月26日有小幅度的爬升，紧接着是大幅度下挫。第二次爬升是在09年7月份左右，第三次爬升在09年10月16日，第四次为12月底。走势详见下表：
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2009年唐山市场钢铁月度平均价格汇总
月份 | 66%铁粉 | 一级焦炭 | 普方坯 | 232-355带钢 | 5#角钢 | 6.5mm高线 | Φ16-25mm螺纹钢 | 热轧1500*6.0 |
1月 | 880 | 1850 | 3260 | 3620 | 3750 | 3680 | 3750 | 3816 |
2月 | 850 | 1800 | 3150 | 3350 | 3640 | 3700 | 3760 | 3562 |
3月 | 733 | 1700 | 2900 | 3130 | 3279 | 3220 | 3400 | 3286 |
4月 | 676 | 1600 | 2950 | 3170 | 3296 | 3270 | 3360 | 3157 |
5月 | 712 | 1670 | 3100 | 3320 | 3480 | 3424 | 3553 | 3399 |
6月 | 736 | 1740 | 3780 | 3500 | 3626 | 3611 | 3720 | 3612 |
7月 | 800 | 1800 | 3400 | 3690 | 3650 | 3910 | 4000 | 3810 |
8月 | 805 | 1786 | 3480 | 3730 | 3860 | 4230 | 4350 | 4000 |
9月 | 810 | 1733 | 3090 | 3300 | 3480 | 3530 | 3600 | 3550 |
10月 | 800 | 1790 | 3080 | 3280 | 3450 | 3390 | 3510 | 3380 |
11月 | 862 | 1790 | 3220 | 3480 | 3518 | 3500 | 3600 | 3590 |
12月 | 866 | 1850 | 3280 | 3550 | 3520 | 3600 | 3650 | 3710 |
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??????? 至年底，在外矿大幅上涨的引领下 市场加速上行，短期来看，市场供强需弱的矛盾将被商家年底囤货需求和成本上涨预期所掩盖。
??????? 1、外矿上涨明显，成本支撑强劲。首先、12月24日，印度对铁矿石粉矿的出口关税由0上调至5%，块矿有原来的5%调整为10%，刺激近期国内进口印度铁矿现货价格的上涨；另外印度铁路系统决定取消大宗商品散货运输实行优惠政策，并对（铁矿石、煤炭、谷类）削减折扣，此举将提高15%的铁路运输的运费。新的运费政策将于2010年1月1日生效；其次、印度本国矿山整治力度加强，各大矿山资源投放均有不同程度的减少；同时，澳洲暴雨影响明显，再加上两大矿业巨头力拓与必和必拓成立铁矿石生产合资公司签订了约束性协议，预计将于2010年下半年完成组建工作，对外矿的谈判可谓雪上加霜。另外值得注意的是，厂家反映，2010年各主导钢厂外矿协议量将减40-60%，钢厂考虑后期上涨的预期和保证资源量，在资金允许的前提下，均有意提前备现货，造成近期外矿集中采购的现象。可以说后期铁矿石上涨预期明显。12月底，唐山63.5/63印粉CIF报价122-125$，较12月中上涨10$。焦炭涨势不减，现唐山二级冶金焦主流采购价1850A，资源有限、厂家采购仍较困难，汽、火运依旧紧张，运费小幅拉涨，受钢厂集中增加库存影响，原料非常抗跌，继续上拉依然强劲。?据我网调查，1月份，考虑原料上涨预期空间，北方普钢坯的基本制造成本将至3450元/吨左右。
??????? 2．相对充裕的资金面为市场上拉助力。
目前，国内资金供给始终充裕，临近年底，无论是从钢铁生产企业、抑或是钢贸流通企业反馈的信息来看，资金都没有出现明显的缺口。与此同时，近期资金利率市场水平始终保持平缓，央行在长达8周的票据正回购操作，回收数千亿流动性后，近期操作力度明显放缓，表明短期内宏观决策对于更进一步收紧流动性是心存忌惮的。
??????? ?宽松的货币环境，CPI即将转正的运行趋势以及由此带来的通胀预期，促使大宗商品价格始终保持高位震荡。而就在同期，美元指数在经历一波由74冲上78点的强势运行之后，近期再显颓势，大宗商品价格纷纷上扬，某种程度上也在刺激钢材及相关产品价格上行欲望
??????? 三、???????????? 稳健上升——2010年中国钢市主要运行环境预测
??????? 1、国内外宏观经济稳中趋好，下游需求缓慢增加。
??????? 我国经济V型反转的态势已经确立，不管这样的经济复苏是依靠怎样的手段达到，但必然将成为中长期支撑市场的一个重要因素。另外，市场普遍预计明年信贷投放量将达到7.5万亿元水平，资金供给面仍宽松。11月份出台的相关重要数据：
| 11月数据 | 态势 |
PMI | 55.2% | 与上月持平。这是全国ＰＭＩ指数连续九个月位于临界点——50％以上，表明全国制造业总体保持平稳回升态势，经济总体处于扩张区间。 |
电量 | 11月全社会用电量3,267亿千瓦时，同比增长26.9%，环比增长4.1%。 | 同比增速再创新高 |
汽车产销 | 11 月份汽车销售133.8 万辆,环比增长9.0%,同比增长95.5% | 1-11月份,汽车累计销量为1,223 万辆,同比增长42.4%。季节因素推动11 月汽车销量再创历史新高,预计12 月年末旺季销量仍将持续增长,全年销量将突破1,360 万辆 |
货币供应增长 | １１月份货币供应量继续攀升，截至１１月末，Ｍ２同比增长２９．７４％，增幅比上月末高０．２３个百分点；Ｍ１同比增长３４．６３％，增幅比上月末高２．６０个百分点。Ｍ２和Ｍ１同比增幅继续攀升，固然有上年同期基数较低的因素，但也表明货币增速依然过快，有强化通胀预期的风险，并对未来物价形成一定压力。 |
新增贷款 | １１月份金融机构人民币贷款增加２９４８亿元，略高于１０月份的２５３０亿元，但同今年其他月份相比，仍属较低水平，为年内次低。 | 1-11月份人民币各项贷款增加9.21万亿元，同比多增5.06万亿元 |
投资 | 11月份，规模以上工业增加值同比增长19.2%，比上年同月加快13.8个百分点，创下2007年6月以来新高，比10月份加快3.1个百分点，为连续7个月同比增速加快;1-11月份，同比增长10.3%，比上年同期回落3.4个百分点，比1-10月份加快0.9个百分点。初步计算，11月份规模以上工业增加值环比增长1.46%。11月重工业同比增长22.2%。创下2004年2月以来新高。1-11月份，城镇固定资产投资168634亿元，同比增长32.1%，比上年同期加快5.3个百分点，比1-10月回落1.0个百分点。城镇固定资产投资同比增速已连续8个月保持在30%以上，为2003年10月以来首见。同时，11月房地产开发投资同比增17.8%,增速创下年内新高，已连续10个月保持加速增长态势。 |
其他 | 11月份社会消费品零售总额11339亿元，同比增长15.8%，比上月回落0.4个百分点。 1-11月，全国商品房销售面积75203万平方米，同比增长53.0%。其中，商品住宅销售面积增长54.4%.1-11月，商品房销售额35987亿元，同比增长86.8%。其中，商品住宅销售额增长91.5%。市场成交依然活跃，按照目前成交状况，全年商品房成交面积和成交金额铁定超过2007年，创下历史新高。 海关总署数据显示，１１月份中国进出口总值同比增长９．８％，实现年内首次月度同比正增长。统计显示，１１月份中国出口同比下降１．２％，环比增长２．６％；进口同比增长２６．７％，环比增长９％。 |
??????? 2、美元贬值，资产通胀预期影响突出，原料价格逐步攀升，成本支撑强劲。
??????? 今年3月以来，美元出现了一轮明显的贬值过程，再次成为世界经济金融领域的关注焦点。美元走势不仅将牵动其他各类金融市场，而且会对正在复苏中的实体经济构成影响，长期来说，美元汇率的负面因素明显多于正面。美元很可能将重返2002年以后的长期下跌轨道；其间会因为前期的超卖而出现反弹，也会因为世界经济的疲弱或反覆而有波动，但只要世界经济或金融体系不是危机式的调整，美元走弱的基本趋势就不会改变，进而带来资产通胀的影响，值得大家注意。
| 石油 | 上证股指 | 钢坯价格 |
最高值及时间 | 2008年7月中旬 | 2007年10月中 | 2008年5月中 |
147.24美元 | 6124 | 5600 |
?最低点及时间 | 2009年2月中旬 | 2008年10月中旬 | 2009年4月7 |
34美元 | （23日）1664 | 2830 |
现值 | 2009年12月29日 | 2009年12月29日 | 2009年12月29日 |
78美元 | 3210 | 3400 |
现值较最高价回落 | 46% | 48% | 45% |
现值较最低价反弹 | 130% | 90% | 20% |
??????? 备注：自2007年下半年至今，石油、上证股指及钢坯的现值较最高价回落幅度基本在40-50%内，而反弹幅度不一，石油明显偏高，达到130%，坯料（钢价）明显偏低只为20%。
??????? 2010年铁矿石谈判价格上涨几无悬念，主要是在谈判双方博弈的过程中，控制涨幅的问题，以我网对目前形势的判断来看，下年度上调幅度在20—30%范围内，主要原因：首先、以目前钢厂的生产及销售状况来看，后期铁矿石需求有増无减，上涨条件仍充分；另外美元持续贬值，国际油价、黄金价格以及主要商品价格均出现涨幅，黄金价格连破历史新高；另截至4月16日，澳元兑美元的汇率为0.7285。12月低，澳元兑美元汇率为0.9079，考虑后期走势，较09年初，后期澳元兑美元升值30%左右几无悬念，据此测算，如果矿石价格涨价30%左右，可以抵汇率变化带来的影响。
??????? 3、出口形势略好，进口继续增加，国际钢铁反倾销会依然严重。出口退税政策会延续，并成为保出口的重要支撑，国家钢材标准提高降低钢材需求数量。
??????? 4、影响市场因素增多，钢企竞争加剧，导致价格难以大幅攀升。
??????? 综上所述，2010年钢铁价格震荡上行已无悬念，但价格的上涨最大动力来自于成本的推动，进而钢厂的利润被明显压缩；同时，受产能持续释放、影响市场因素增多及钢企竞争加剧的影响，价格难以大幅攀升。谨防09年年底和2010年年初，过度的透支成本上涨的预期，加大后期价格大幅波动的风险。具体来说，2010年，唐山各品种价格区间为内矿在800-1100元、焦炭在1700-2000元、普碳钢坯应该在3100-3900元、高线3300—4200元、热卷3500-4200元区间运行的可能性较大。具体走势与2009年类同，春节前后受12月急拉影响，阶段性趋稳，三月至五一攀升，五一至八月急拉，八月至十月回调 ，十月至年底走稳。（尹吉梅）
