??????需求增长 煤炭均价或涨5%-10% ??????近期以来，秦皇岛港煤炭价格持续上涨，动力煤价格更是创下年内新高。研究员普遍认为，实体经济的复苏及季节性因素带来需求增长，从而导致价格上升。这种上升的趋势将会继续到明年2月份，此后北半球季节转暖，价格将会因需求因素出现小幅下降、调整。明年全年，煤炭均价将会上涨5%-10%，不过上涨对煤电联动的影响不大。 ??????自今年2月份探底后，煤炭价格一直处于稳中有升的态势。进入11月份，受到天气影响，秦皇岛煤价加速上升，不断创出今年新高。据统计，截至12月11日秦皇岛港口煤炭场存下降到了645万吨，较月初下降了84万吨下降11.5%。煤炭市场继续偏紧，中转地秦皇岛港煤价大幅上涨，其中，6000大卡动力煤上周为750元/吨，较前周上涨40元/吨，涨幅高达5.6%，涨幅创近期新高。而动力煤价格再创年内新高，发热量在5500大卡的山西优混煤价格为每吨730元-740元，环比上涨6.8%—8.1%。 ????? 对与煤价上涨的推动力，机构研究员普遍认为，实体经济的强劲复苏造成近期市场供求持续偏紧，进而导致煤价上涨是主要原因，并因此看好2010年煤价走势，预测明年的均价将会上涨5%—10%。 ??????西南证券研究员徐哲指出，今年，宏观经济的景气指数回升明显，先行指标已经连续10个月高于一致指标，且不断创出今年新高，PMI指数也连续9个月高于50，在宏观经济转好的前提下，煤炭需求增长。而且，山西煤矿安全事故不断，整合力度加大，小煤矿的复产低于预期，使得供给过剩的局面得到缓和，在供需态势上不断改善。而且，现在是冬季，供暖支撑煤炭需求增长。此外，国际能源价格的不断回升支撑了国内煤价预期。 ??????他认为，明年，在实体经济复苏形式继续向好的情况下，煤炭的需求及价格将会继续上升，预计均价能上涨5%—10%。对于通胀预期，徐哲表示，这对煤炭价格走势的影响不大。 ??????目前，我国实行的煤电联动机制，是在一个原则上不少于6个月的煤电价格联动周期内，如果电煤平均出矿价比前一周期变化幅度达到或超过5%，在电力企业自行消化30%的基础上，相应调整电价。明年，煤价上涨预期如此之大，根据煤电联动机制，明年电价同样面临上涨压力。 ??????对此，国都证券刘斐表示，至今，煤电联动机制往往不能准时启动。启动时，或者时间延迟，或者电价未上涨到位。现在煤炭价格放开了，但电力价格还没有放开，因此，煤炭价格的上涨对煤电联动应该也没多大影响。 ??????原材料拉动 钢价可望上涨17.58% ??????继中国钢铁龙头企业宝钢上调明年1月钢材产品价格后，上周末，武钢股份也上调了其全线产品价格，涨幅从100-550元/吨不等。分析人士认为，发展低碳经济、汽车消费革命以及房地产行业的发展都会大幅拉动对上游钢材的需求，未来钢铁需求的回升以及铁矿石价格的上涨将继续推动钢价震荡上行，从而带动股价上涨。 ??????“目前中国经济已经进入第四轮上涨周期，对于钢铁的需求将明显上升，并且会比前三轮经济增长对钢铁需求量更大。”发改委宏观经济研究院副院长陈东琪日前表示。 ??????“实际上，发展低碳经济、汽车消费革命以及房地产行业的发展都会大幅拉动对上游钢材的需求。”钢铁行业资深人士指出，放宽中小城市和城镇户籍限制，将对房地产建设投资构成拉动，从而成为钢材消费的新引擎。预计在房地产新开工和基建投资的带动下，明年建筑用钢需求将继续保持旺盛。同时，居民消费需求的提升将令汽车、家电等耐用消费品行业具有较好表现，从而推动未来冷轧、中厚板等板材产品的需求向好。预计未来钢铁需求的回升以及铁矿石价格的上涨将推动钢价震荡上行，从而带动股价上涨。 ??????“此次宝钢大幅上调出厂价格，代表着对后市生产成本增加的预期，同时其它钢厂价格政策也会不甘示弱。在目前国内主要钢厂调价之际，预计钢价在成本强势推动下，价格会有一定抬升。”申银万国钢铁行业分析师表示，2010年钢价受成本和利润两方面刺激，钢价上涨趋势非常明确，加上钢铁期货的推波助澜，将为股价上涨提供极好的催化剂。并且市场上对钢价上涨的积极预期会推动钢价上涨的时间提前。2010年盈利的同比增速将达到很高水平，预计将在150%以上。 ????? 国信证券秦波表示，随着经济复苏进一步明朗，需求增长可缓解产能压力，保证供需基本平衡，2010年钢铁行业继续好转值得期待。总体上，明年钢材价格走势将呈倒W型的震荡状态，而且不同钢材品种价格的波动时点存在差异，股价也将伴随着钢材价格的波动而波动。 ????? 他认为，2010年钢铁行业若要达到2007年的盈利能力，则钢价将要达到5031元/吨，较2009年上涨17.58%。从行业基本面来看，2010年钢铁行业盈利水平将好于2009年，但可能弱于2007年，因此，在假设原材料平均上涨15%的前提下，钢价平均上涨的空间在7.16%-17.58%之间。 ??????明年沿海散货航运价格将比今年有所上升 ??????16日晚，BDI(波罗的海综合运费指数)继续下挫44点，收报3474点。受此影响，昨日上午开盘后，沪深股市航运类个股集体走低，海峡股份更是一度跌停。 ??????虽然航运股受影响表现低迷，但是波罗的海航运指数的冲高回落，并未影响到我国沿海散货运价指数(CCBFI)丝毫。从9日的1926.13点到16日的2110.29点，CCBFI本周涨幅接近10%，而这已经是从上个月第一个星期以来的连续第七周上涨，累计涨幅更是高达88%。 ??????业内人士指出，现在一些从事沿海干散货运输的上市公司，都是在今年年初就敲定了全年的协议运价，因此今年能够从CCBFI的这轮暴涨中获益的上市公司并不多。目前较高的CCBFI指数会在很大程度上影响明年的定价，明年的沿海散货航运价格应该会比今年有所上升，相关上市公司可以从中取得相应利益。 ??????中信建投航运行业分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，我国CCBFI的连续大涨并不能说和BDI背道而驰。BDI近期下跌，在一定程度上能说明全球市场对原材料需求的减弱，预示全球性经济增长放缓。但是从近三个月指数走势来看，BDI整体呈现上涨趋势，也可以进一步确定全球经济的回暖趋势。最近几日BDI的连续下挫，更多的是随着西方圣诞节的来临，而出现的季节性波动。 ??????与BDI连续下挫相同原因相似，分析人士认为，我国CCBFI指数的连续上扬，在一定程度上是受了季节影响。 ??????前述分析师表示，CCBFI和我国经济回暖走势关系密切。随着经济回暖明显，基础逐渐稳固，近几个月民用和工业用电量增加，再加上北方冬季取暖，这些都使得煤炭运输量大增，在近期推高了CCBFI指数。 ??????中投顾问流通行业研究员黎雪荣认为，煤炭运价的大幅上涨是推动沿海散货运价的持续上行的主要动力。煤炭运价的上涨主要由于冬季取暖，使直供电厂耗煤量持续上涨，而电厂煤炭库存量较低，补充需求旺盛，其次北方大雪导致港口出煤不畅，船舶压港严重。 ??????渤海证券研究所分析师马哲峰表示，“电厂煤炭补充库存的需求继续存在，同时需求比较旺盛。从目前各地库存情况来看，秦皇岛煤炭库存一周下降19%，12月13日直供电厂煤炭库存平均可使用天数维持在12天的较低水平，其中华东电网库存可使用天数为8天，安徽省直供电厂煤炭库存平均可使用天数仅为5天。”由此来看，大量的煤炭运输仍将在一定时间内推涨CCBFI。 ??????中信建投航运行业分析师还指出，我国CCBFI和BDI在大的方向和走势上是正相关的，但是会因各地情况不同，有一定的隔离性，BDI此轮的上涨和下探都先于CCBFI。未来BDI指数走势的不确定性因素依旧较多，主要有宏观经济的预期、季节性因素、钢铁价格波动以及铁矿石谈判等。 ??????东方证券研究员章琪表示，长期来看，BDI的底部会比前一轮周期抬高，保守估计明年BDI均线将在3500点。如果明年BDI在3500左右波动，那么2011、2012年将会良性发展。“如果BDI在2010年上涨过猛，将不利于2011、2012 年市场表现。”他说。 ?
|
